1美元咖啡“品味”日本經濟憂愁

參考消息網11月2日報道(文/陳銳) 在日本，有這麼一家有趣的特色咖啡店：一美元咖啡店。它的特點是當天的咖啡價格是以前一營業日關門時的日元匯率來決定的。近日，這家位於名古屋東區的加藤咖啡店可謂備受關註，牽動咖啡愛好者的心。因為幾十年來罕見的日元大貶值令20年前開始的“1美元咖啡”達到歷史最高價150日元，今年以來頻繁變動節節走高的咖啡價格令小店頗為困惑，同時也折射出日本經濟現實的無奈。

加藤咖啡店的店主也算是頗有創意，在20多年前為了通過進口咖啡豆引起人們對匯率的興趣，同時也省卻咖啡定價的煩惱，索性推出一杯咖啡1美元的固定價格，如果前一天關門時的匯率是1美元兌100日元，那麼第二天一杯咖啡(S號杯)售價就是100日元(稅前)。年初以來日元持續下跌，日前一度跌破150日元大關，創下32年來的新低，加藤咖啡店的咖啡也以開店20年來的“歷史最高價”出售。

因為匯率的漲跌，加藤家的咖啡價格也就起伏不定。10餘年前，筆者在日本常駐時，當時日元升值處於1美元兌換70多日元區間，加藤咖啡僅僅70多日元的價格自然讓顧客們很是開心，甚至不敢相信，“不會吧，這麼便宜可以嗎？”如今一杯同樣的咖啡竟然翻倍，咖啡控們喝得心疼啊。對於店主來說，也挺矛盾的，不漲價就要賠本，漲價又難免流失客人，畢竟維繫好顧客才是生意長久之道。

加藤咖啡店的老闆和客人的心情被日元匯率起伏漲跌牽動著，其實整個日本經濟又何嘗不是如此？日元匯率如此巨幅貶值帶來的壞處越來越大，如同這家咖啡店一樣，很多中小企業受到日元貶值的負面影響。日本經濟已經由過去的出口導向型經濟轉為內需拉動，因此現在的日本經濟是容易受到進口商品漲價影響的體質，很多民眾因為日元貶值而感到生活變得艱難。日本財務大臣鈴木俊一此前不久也表示，“日元貶值導致進口商品等價格高漲，可以說是糟糕的日元貶值”。

眾所周知，本輪日元歷史性貶值，其最重要原因是美日利差擴大所致，要想阻止日元貶值，日本政府就必須提高政策利率。但這樣一來，從宏觀角度說，政府“債務”會大幅增加，目前日本政府背負巨額債務，在發達國家中處於突出水平。好在日本央行仍在實施零利率政策，政府的利息率被控制在極小水平。但是，如果日本央行上調利率，增加的利息又變成了新的“債務”。另外，日本央行本身也不願意提高利率，實施量化寬鬆政策以來，日本央行從市場購買了大量國債，利率和國債價格是反向關係的，利率上漲就等於日本央行所持大量國債的價格要下跌。

從民營企業來說，零利率政策讓企業實際上可以零成本從銀行貸款。如果提升利率，一部分企業的利息負擔就會變大，業績就會惡化。業績惡化自然影響員工收入，對於期望通過提升工資促進消費以實現經濟內生增長的日本來說，投鼠忌器，很是煩惱。

對於個人來說，利率上升帶來的最大噩夢就是房貸增加。日本國內以浮動利率辦理住房貸款的人占絕大多數，在浮動利率的情況下，如果利率上升，貸款的償還金額也會隨之增加，甚至可能會出現很多貸款破產者。

日本政府和央行擔憂加息會阻斷經濟恢復進程，為了宏觀經濟大局而堅持貨幣寬鬆政策不放鬆，但同時對日元歷史性貶值以及輸入性通脹引發的民生困難又不能坐視不管。無奈之下，日本政府祭出了鮮少動用的干預匯率的武器。在9月中下旬第一次出手公開干預匯率，動用了約2.8萬億日元的資金，暫緩了日元貶值速度，同時也一定程度上抑制了投機空頭。根據日前日本財務省公開的數據，這次干預後，10月(9月29日至10月27日)又實施“暗中干預”，外匯干預總額高達6.35萬億日元，單月買入日元和賣出美元的金額超過了9月份，連續2個月刷新曆史最高記錄。但如此巨量干預，也僅是讓日元匯率目前維持在148日元附近，難保今後日元會繼續下探150日元大關。

日本政府其實也很清楚，單邊日元干預難擋日元下跌大勢，日本央行行長黑田東彥也表示只能指望美國了，也就是期望美元加息趨緩甚至寄望明年初美元會因美國經濟出現衰退而掉頭向下。

看來，日本政府是在艱難地以空間換時間，一方面堅持不加息，同時以巨量的外匯干預匯率來儘量延緩日元下跌幅度，來爭取熬到美國經濟轉向衰退好給日元貶值釜底抽薪。果真如此，命運掌握在他人手中，也著實令人發愁而又無奈。

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